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2012年我国水泥行业净利润下滑将超50_[新闻new]

发布时间:2021-09-14 09:21:32 阅读: 来源:香炉厂家

2012年我国水泥行业净利润下滑将超50%

据多名水泥行业分析师预测,今年水泥行业净利润下滑将超50%。不过,也有多名分析师和上市公司董秘表示:“目前基建投资、地产销售和投资均回暖,明年一季度后销售和价格会逐渐转好。”

据多名水泥行业分析师预测,今年水泥行业净利润下滑将超50%。

不过,也有多名分析师和上市公司董秘表示:“目前基建投资、地产销售和投资均回暖,明年一季度后销售和价格会逐渐转好。”

据同花顺数据统计,今年以来共发行569单债券,其中发债数量排名前三的行业是火电行业、基础建设和水泥制造,分别为32单、30单、20单。

水泥制造行业共发债20单,涉及10家上市公司,占该板块上市公司的一半,其中公司债11单,短期融资券3单,中期票据2单,其他债券4单。

上述10家上市公司共募集资金226.5亿元。发行规模最大的是海螺水泥,两期公司债共募集资金60亿元,其次是冀东水泥,共发行4单公司债和1单其他债券,成为水泥板块中发债最频繁的公司,共计募集资金39.5亿元。

值得注意的是,今年2月份,冀东水泥通过定向增发募集18.79亿元。显然这笔资金未能填补冀东水泥的资金漏洞,不到两个月,公司就发行了一单规模为9亿元的公司债,10月份更是频繁发债4单。

截至2012年6月30日,冀东水泥资产负债率67.54%,比海螺水泥高出近26个百分点。短期借款余额642,149.71万元,一年内到期非流动负债余额566,416.26万元,长期借款余额739811.38万元,应付债券余额306180.27万元,上述项目合计占负债总额的比例为81.79%,有息负债规模较大,冀东水泥面临较大利息支出压力。其速动比率从2008年的1.07降到现在的0.63,而流动比率亦由2008年的1.30一直降到现在的0.76。

冀东水泥频频发债,用于偿还银行借款和补充流动资金,保证其现金流动。截至今年第三季度,其现金流8.9亿元,同比减少45%。

无独有偶。除了冀东水泥,江西水泥、青松建化、天山股份也在2012年同时通过增发和发债筹钱。

原本想通过定向增发募集9亿元的江西水泥,最后只揽得1.24亿元入袋,无奈只好再通过发行5亿元公司债,其中4.8亿元用于偿还公司银行贷款、调整债务结构,剩余部分用于补充流动资金。截至今年第三季度,江西水泥短期借款15.6亿元,占流动负债的47.4%。

而天山股份的现金流则由去年前三季度的9.76亿元骤降至-1.8亿元,降幅高达119%。

库存近70%,

销售模式向经销商代理转型

现金流趋紧的背后,是水泥行业居高不下的库存和不断攀升的应收账款。

2012年前三季度,A股水泥制造板块20家上市公司,现金流总量为142.7亿元,比去年同期下降了17.9%,现金流告负的公司由去年同期的4家增至6家,其中有13家现金流出现同比下滑,下滑幅度超过100%的是*ST金顶、福建水泥、亚泰集团、天山股份。

“基础建设和房地产建设等下游行业资金趋紧,直接影响水泥行业销售乏力、资金难以回笼,因此,水泥行业跟随下游企业一起陷入资金困境,也同样用发债、增发的方式来打破资金困局。”北京一名水泥行业分析师说。

据上述分析师统计,截至目前,水泥行业库存已达到69%,西北和东北地区更是高达80%。“近70%就已经很严重了,应该停窑了。”上述分析师说。

存货增长最快的是青松建化,今年前三季度为7.6亿元,同比增长66.9%。而与此同时,青松建化应收账款为3.87亿元,增长率高达118.6%,排名第三。截至今年9月底,其现金流为3亿元,下降57.24%。

2012年上半年,江西水泥的存货周转率从2012年的9.8骤降至3.17,应收账款由年初的5042万元增至2.3亿元,增幅高达363.23%。“新收购商砼公司商品混凝土赊销所致。”江西水泥的相关负责人称。

福建水泥对现金流大幅减少179.25%至-6969万元的原因解释为:商品售价大幅下滑使营业收入减少2.26亿元,同时经营性应收项目(主要是应收票据)同比增加6234万元,使销售商品、提供劳务收到的现金大幅减少2.76亿元所致。

为改善资金紧张的不利局面,福建水泥已将所持有的福建省永定兴鑫水泥有限公司40%股权给龙岩市新罗区岩山福利水泥厂,以获得不低于3000万元的股权转让收益。

不断发债的冀东水泥应收账款比年初增加208%至18.97亿元。“我们逐渐加大了对重点工程客户的销售,给予优质信用客户一定的周转量。由于对中标的部分重点工程客户采用月结方式进行结算,会占用公司部分资金,导致应收账款周转率出现下降。”冀东水泥证券部人士称。

该冀东水泥证券部人士表示,“我们给予周转量的客户是信誉度的老客户,一般不会出现到期不支付的现象。”

不过,上述江西水泥的相关负责人认为,这种“赊销”的销售模式应该进行调整,如果调整为“经销商代理”模式,行业应收账款的水平就不会再上升。“江西水泥应收账款并没有增加,但由于公司涉及混凝土,而目前混凝土行业的模式还没有转变,所以应收账款增加。”他说。

“在应收账款的控制上,应该向海螺水泥学习。”南方水泥相关负责人说。截至今年前三季度,海螺水泥应收账款仅为2.2亿元,同比下降46%。

2012年前三季度,20家上市公司的应收账款达147.94亿元,同比上涨32.8%。

明年新增产能或1亿吨略多

天气不好、投资乏力导致今年水泥需求不振,销售难同时价格走低。2012年12月2日—10日,全国水泥均价继续走低,环比下跌0.7%,目前均价为332.5元/吨。

“之前4万亿的计划使得水泥生产线扩得很厉害,相当一部分在2011年和2012年投产。2011年一共有110条生产线投产,产能达1.6亿吨。2012年上半年投产的生产线有50条,新增产能7586万吨,下半年大概有60条,新增产能9000万吨。仅2012年10月份,就有5条生产线新投产,11月份有2条。产能严重过剩。”上述水泥行业分析师指出,“加之今年行业需求不振,所以行业净利润下滑超50%。”

海螺水泥内部人士认为,“从需求看,地产是前低后高,目前销售还不错,拿地热情较高,但明年上半年可能是个过渡,新开工起来,施工面积可能还减少;另外基建也不会那么快。基建明年上半年主要是铁路,其他基建新开工转化为水泥拉动的,快得到二季度末,慢的要到三季度。”

备战行业整合

也有业内人士指出,水泥行业公司通过增发和发债融资改善资金状况,也是为接下来的行业整合做准备。

上述来自北京的水泥行业分析师称,“2003年-2005年,水泥行业处于充分竞争阶段,2005年至今目前跨入区域垄断阶段,每个区域都会出现1-2个集中控制的公司。未来会出现4—5家大的公司,走向全国垄断的阶段。目前像海螺水泥市场分布比较广的龙头公司在全国的份额尚不到10%。”

2009年以前,海螺水泥以扩大生产线为主,2009年以来则转向并购,做外延式扩张。2012年上半年成功并购四川南威、镇江北固、新疆哈密和广西凌云4个项目。

2012年12月4日,中国建材集团与安徽海螺集团在芜湖签署“战略合作协议”,共同推进区域市场整合。

“现在新的生产线审批非常难,所以在当地寻找合适的标地公司,进行外延式的扩张,提高在当地的市场份额,是水泥行业的发展趋势。”上述分析师说。

上述南方水泥的相关负责人称,现在企业扩大生产线的做法很少,也在寻找合适的重组标的。

据了解,中国建材当季产能有1.5亿吨,其中一半都是并购而来。旗下西南水泥刚建立一年就实现5000万吨产能,全部来自其并购的四川康巴水泥。

江西水泥相关负责人也表示,目前公司想做的两件事,一是主业上联合重组做外延式扩张,二是做产业链延伸。

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