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CPI将持续低位通缩格局释放宽货币空间

发布时间:2021-01-21 14:19:18 阅读: 来源:香炉厂家

CPI将持续低位 通缩格局释放“宽货币”空间

国家统计局1月20日发布数据显示,2014年12月份全国居民消费价格指数(CPI)总水平同比上涨1.5%,全年同比上涨2%;工业生产者出厂价格(PPI)同比下降3.3%,环比下降0.6%,全年下降1.9%。  从数据看,无论是CPI,还是PPI,总体价格水平涨幅较低,基本呈现回落态势,2014年CPI更是创下2009年以来新低。

延续低位运行态势  全年CPI前低后高  2014年各月的CPI数据基本保持了低水平的连续性,即全年物价都处于低通胀的温和水平。预判2015年的物价走势,需要先研究宏观经济态势。目前中国经济正步入增速下台阶、质量上台阶的新常态。  国务院国资委研究中心研究员胡迟在接受中国经济时报记者采访时说,在目前的经济态势下,预计2015年的物价基本会延续2014年的温和走势,3月份政府工作报告很可能调低2015年的物价目标。  交通银行金融研究中心发布的报告称,2015年国内经济运行缓中趋稳,有效需求短期内难以改善,经济基本面对物价的推升力度有限。同时,在经济“新常态”下货币政策保持稳健,物价也不具备大幅上涨的货币条件。  受访的专家表示,预计2015年1月份CPI将继续低迷1月份翘尾因素0.4%,处于低位,新增因素可能呈现季节性上涨,但猪肉价格低迷及春节较晚等因素将抑制其涨幅。预计2015年随着产出缺口略有扩大以及猪生产周期的启动,物价水平将略高于2014年,全年CPI呈现前低后高趋势。  通缩风险加剧  中信证券首席经济学家诸建芳认为,2015年经济下行格局不会改变,CPI涨幅将步入“1”时代,PPI持续为负,通缩风险加剧。  数据显示,2014年PPI同比下降2.2%。12月份,PPI同比下降3.3%,环比下降0.6%。PPI跌幅加深反映了经济下行的情况,而且会影响2015年的经济运行。  在胡迟看来,PPI跌幅继续加深无疑将加大通缩的压力,而从国际因素看,油价持续下降也在加大通缩的可能性。  不过,胡迟说,总体上中国经济还不会发生现实的通缩。因为目前7%以上的中高水平增长率可以防止通缩的产生。CPI还有2.0%左右的水平,与以前相比,总需求水平只是有所下滑,工业品的价格下降主要发生在产能过剩领域,其价格水平的变化会随着产能过剩的消化有一个调整过程。  他同时表示,对通缩的压力不可小视,宏观调控的取向应当是防止PPI跌幅扩大,力推PPI有所回升。货币政策可在稳健的大前提下适度宽松,以缓解通缩风险。  降准或降息可能性较大  目前经济持续下行对宏观经济政策有趋于宽松的压力,受访专家表示,2015年央行降息或降准的可能性较大。  民生银行首席研究员温彬在接受中国经济时报记者采访时预计,今年央行或降准两次,降息一次。去年外汇占款增长乏力以及12月出现负增长为今年一季度开启全面降准创造了条件,二季度将视工业生产、投资及物价变动情况综合考虑是否采取继续降息举措。  中国工商银行城市金融研究所郭可为向中国经济时报记者表示,央行采取上述措施的时间窗口可能在3月下旬和二季度初。  得出上述判断基于以下四个方面的原因:一是经济增长放缓的压力,2014年GDP或走出24年来最差,2015年,中国经济预计还会继续下行。二是工业品出厂价格指数(PPI)连续30多个月同比负增长,而且幅度有扩大的趋势。三是外部环境疲软,全球通缩压力持续增大,欧洲、日本或将加大量化宽松力度。四是以国际油价为首的大宗商品价格尚未触底。  郭可为进一步表示,央行有必要综合考虑整个宏观形势的进一步发展以及配合全国两会后政策基调来决定货币政策的走向。  货币政策将更加注重松紧适度  2014年的中央经济工作会议为2015年的宏观调控定下了政策基调:2015年要保持宏观政策连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要有力度,货币政策要更加注重松紧适度。  温彬说,自去年以来,全球通缩风险不断上升,大宗商品走势低迷又进一步加剧了通缩风险。中国经济也难独善其身,随着经济下行压力的不断加大,采取更加积极的财政政策和松紧适度的货币政策非常必要。  胡迟表示,从“稳增长”的角度看,宏观政策在保持连续性和稳定性的前提下,采取一定程度与某种形式的宽松手段是可能的,但从本届政府执政以来的思路看,以前那种“大水漫灌”式的手法应该不会采取了,而更多地会定向调控方式,既控制调控的总量,又提高调控的精准性。  如央行近期已下发《关于完善信贷政策支持再贷款管理政策支持扩大“三农”、小微企业信贷投放的通知》,改进支农和支小再贷款发放条件,明确金融机构借用央行信贷政策支持再贷款发放“三农”、小微企业贷款的数量和利率量化标准,并增加信贷政策支持再贷款额度500亿元。  近日,央行续作约2800亿元到期中期借贷便利(MLF),主要“一对一”面向中信、浦发等股份制银行。  他预计央行将继续发挥定向调控的思路,通过各种工具组合的运用拿捏好“合理充裕”的尺度,不断加强流动性管理。

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